易方达和国泰基金，这波赢麻了

2026-06-04 · cshighway.com

今天基金圈有个事情，易方达的ETF规模，竟然超了华夏基金…… 各位都知道华夏基金ETF的地位哈易方达和华夏的ETF规 模一直是被大家 说成 “ 没有三哥 ”的争夺之战！ 去年3季度，是易方达和华夏基金ETF规模最接近的一次，当初两者差距已缩小至约 409 亿元。其中易方达单季度 狂增近 2000 亿。 那是大家最直观感受到了易方达可怕的爆发力，也是第一次意识

今天基金圈有个事情，易方达的ETF规模，竟然超了华夏基金……

各位都知道华夏基金ETF的地位哈易方达和华夏的ETF规 模一直是被大家 说成 “ 没有三哥 ”的争夺之战！

去年3季度，是易方达和华夏基金ETF规模最接近的一次，当初两者差距已缩小至约 409 亿元。其中易方达单季度 狂增近 2000 亿。

那是大家最直观感受到了易方达可怕的爆发力，也是第一次意识到，易方达争夺NO1可能只是时间问题。

其实这个风哥在【硬核姬的碎碎念】上，周一就写了。易方达卷赢华夏ETF，只差一步之遥

除了写了易方达和华夏，因为近一个季度关键资金的流出，所以公募ETF的竞争格局有一些变化，冒出了很多意想不到的东西。

所以对于二三梯队的公募基金，风哥也写的非常详细，我转一下（他忘记标注原创了，没办法一键转发，特此说明）

一、第一梯队（ 6000 亿+）：老大要换人了

五月底的最新数据， 华夏基金 以 规模 6177 亿 元依然处于第一位，但由于 今年以来申赎净流出 3924 亿 ， 比易方达的净流出整整多了一千亿， 因此华夏的 领先优势已经微乎其微。

具体来看，华夏今年的宽基抽水情况也是最严重的。沪深 300+ 上证 50 两只指数 ETF 被抽走了三千亿 + 的量。

易方达的净流出量相比华夏好一些。 除了沪深 300 流出了两千亿，其他都在千亿级以下。

净流入方面， 华夏靠着电网设备 200+ 亿的流入撑起了一片天。易方达的海外互联 ETF 和恒生科技净流入加起来也有小两百亿。

不过在净流入这头，易方达上半年显然逊了华夏一头。一方面海外品种受到 QD 额度制约，缺少 A 股市场的爆款。 另一方面这两个净流入品种业绩也不行，今年都是亏的，资金边哭边抄底。

刚才提到易方达今年没有 A 股爆款，在新发 ETF 这块易方达急起直追。去年年底的时候，华夏有 118 只 ETF ，易方达是 117 只。到今年 5 月底，就成了华夏 129 只，易方达 133 只。

单单从产品数量来看，易方达已经超过华夏，成为全行业 ETF 最多的公司了。

来看看今年两家公司的新增战场是什么：

标红色的是两家的交集，剩下的就是各自的特色了。

两家都重点布局电池、稀有金属、电力公用事业、粮食产业、石油天然气、港股通信息技术六大主题，说明对资源品、能源、港股科技的行情共识。

从差异来看， 易方达 在突突补齐缺少的产品线，电网设备就是一个例子。 华夏 则是 对科技成长 和 低估值板块的关注度更高 。

现在两家的较量可谓非常焦灼，年初七百多亿的差距，现在只剩 28 亿（截止5.29日）。6月3日，两者正式扭转了。

说实话，易方达这波赶超也有一定的外界因素存在，华夏相关宽基被赎的实在太多了……下次资金回来后，华夏估摸一下就又行了……

二、第二梯队（ 3000 亿 + ）：国泰逆袭

关键资金的流出，对华夏易方达来说是后退三步，对其他头部来说，还是 真有点伤元气了。

大家可能第一时间就会注意到华柏，作为被眷顾的幸运玩家，确实是值得感叹一句 十年蛰伏，一朝风起。时势造英雄，运去英雄不自由。

不过华泰柏瑞还是很多特色的指数傍身的。包括他们的红利全家桶，还有全市场独一只的中韩半导体，今年他们的恒生 ETF 净流入也超过百亿了 。

另外很多人只关注华泰柏瑞的ETF，但很多人还没注意的是， 华泰柏瑞的主动权益基金也崛起了，我之前还写过他们家的权益团队，其实都还蛮好的 市场对于华泰柏瑞基金，还是太低估了。

国泰基金 最新 规模 是 3301 亿 ， 也是 今年 少数获得 ETF 净流入 的机构，净流入金额为 290 亿 。

排名 呢更是 从去年底的第 7 跃升至第 4 ！

这两年的剧情对国泰基金来说真的是一波三折。

国泰在业内属于比较早做指数的公司，但他们的重点在行业指数的布局上。由于缺少有力的宽基产品线，在上一轮竞争中吃了个闷亏。也因此，国泰在后来的 A500ETF 大战中极度卖力。

没想到这轮关键性资金退潮 + 科技行情里，国泰基金反而成了最靓的仔，通信、黄金、半导体、电网设备的吸金力都不错，直接改写了国泰的座次。

所以说， ETF 这场马拉松，不到终点真的不知道结局如何。

现在当然也远远没到终点，精彩还在后面。

三、第三梯队（ 两千亿 + ）：嘉实失血严重

接下来看第三梯队，这档机构比较多，广发、南方、博时、嘉实、富国、华安、华宝都属于这个梯队。

目前规模最大的广发刚刚突破两千五百亿，所以其实主要是扎堆在 2000 到 2500 亿之间。

南方的产品结构偏中盘，这次失血最多的也是中证 500ETF ，净流出 1258 亿。

嘉实主要是沪深 300ETF 流出 1414 亿，没想到的是它的科创债流出超两百亿，连科创板芯片都流出了超百亿。科创芯片今年上涨了 50+% ，资金也是蛮纠结的，前期大量卖出，最近又开始买回来了。

博时、华安、华宝这些先前没怎么被照拂的公司倒是有一些净流入。

博时主要靠的是可转债 ETF 和黄金 ETF 。

华安也是净流入大头在黄金，创业板 50ETF 被赎回了一百多亿，上证 180ETF 净流出 33 亿，跟前面的几家比起来这个净流出量属于小打小闹了。

华宝今年主要聚焦在了科技方向，除了左侧提前布局了， 农牧渔 ETF 华宝、化工 ETF 华宝 等。 今年也出了一些不错的单品，比如创业板人工智能ETF华宝等等。

四、第四梯队 1000 亿 + ：海富通、银华、汇添富、天弘、鹏华

到了第四梯队，其实上半年的表现跟大资金的进出就没有多大关系了。

海富通净流入的 483 亿，在全行业都算遥遥领先。主要流入的产品是城投债和短融 ETF ，两只就占了 462 亿。海富通的债券产品线确实硬。

失血相对多一些的是汇添富和鹏华。汇添富这边，虽然港股通创新药还是公司的净流入顶梁柱，架不住科创债的净流出。

鹏华也差不多的情况，科创债 + 科创 100 的流出很猛。雪上加霜的是净流入一端乏善可陈，流入最多的石油天然气ETF也就20亿。

虽然永赢在 ETF起家晚， 总量不大，但是起势很快。

在 今年几乎 所有头部机构都在失血的环境里，永赢的净流入率高达 40%+ ， 增速非常恐怖 。 最新规模 485 亿 ， 今年净流入 216 亿。其中卫星流入 143 亿、科创债流入 68 亿。

看到永赢这个成绩单，估计会有同业郁闷了，怎么哪哪儿都有永赢，连 ETF 都能做得好。

其实永赢智选系列里也有一个主打卫星通信的产品，永赢高端装备智选，一季度的规模在 190 亿左右。相当于永赢在指数和主动端都布局了卫星通信。

上面是两只基金的业绩对比。虽然主动基金的管理费贵一点，但确实还是有明显超额的。但 ETF 的优势是流动性和快速反应，所以说适合不同的资金特点，各有优势。

不得不说，永赢在细分领域品种的布局有点东西，也为竞争激烈的 ETF 赛道中的中小玩家提供了差异化的思路。

上半年规模、排名下滑的公司， 不是因为它们 自身 做得不好， 更多是因为大贝塔的消失。在单一大客户主导的市场里，那些宽基 ETF 性质已经不仅仅是投资工具，而是通道。通道的特点是规模大，但客户粘性为零。

贝塔来的时候，大家争相跳入同质化产品里。全市场挂钩产品数量最多的指数就是 A500 ，光是 ETF 就有 40 只。相当于半个行业都在里面卷。

结果呢，今年 A500 的流出也超过了 1300 亿，流出量可以和大资金坐一桌。

这不是一起做大蛋糕，这是 同质化竞争的多输 局啊。 费率战、渠道战、资源消耗战，没有赢家。

我记得去年 有机构 发布过关于 ETF 投资者真实收益的复盘报告，核心结论是投资者整体确实能从 ETF 中赚到钱，但收益高度向大资金倾斜，机构是绝对主力。

现在随着资金的撤退，ETF的资金结构会变得更加市场化。等到半年度或者年报的时候，再回头复盘，也许能够看得更清楚一些。

在没有一些较大资金托底的情况下， 新的 资金结构会 露出 ETF 更真实的样子 。

到时候主动被动之争，又会有新的说法了。

很感叹， 公募基金ETF的竞争，真的是一场无休止的战斗……

本文仅为个人分享，不代表投资建议，基金有风险，投资需谨慎。

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